行情表現

日內消息

1、光大期貨：橡膠跌落神壇，下方支撐或仍在

周五橡膠延續周四跌勢，日內跌幅仍在4%以上。8月以來，橡膠逆勢上行，相比其他表現不佳的工業品，遇到市場情緒回落，價格升水亟待擠出，前期多頭獲利了結較多，帶動盤面下行。基本面情況來看，泰國降水日趨減少，由海外割膠滯后帶來的成本上漲行情暫時告一段落，國內云南、海南膠水報價跟隨下行，盤面上沖動能減弱。需求方面，國內全鋼輪胎產線開工率提升至42.6%，國慶節期間開工率不及去年同期；國內半鋼輪胎產線開工率好于全鋼胎，環比提升至78.3%，剛需仍在。不過節前備貨部分透支節后需求，庫存端輕微累庫，價格短線或表現承壓。鑒于短期增量財政政策尚未落地，橡膠交易回歸現實面，若周六財政部會議未釋放增量利好，價格或仍存在回調風險；若會議表現超預期，橡膠仍有望借助政策及需求預期延續此前反彈趨勢。

2、橡膠承壓回調，企穩靜待好時機

短期泰國原料收購價格維持在高位，成本端支撐猶存，貿易商挺價意愿較強；疊加目前現貨庫存仍處低位，越南橡膠、混合橡膠等部分膠種流動性仍偏緊，供應端對橡膠價格底部仍存支撐。目前國內全鋼輪胎企業多維持正常運行，整體開工恢復性提升。但終端市場表現略顯平淡，需求跟進力度不足，社會庫存高位承壓，企業開工提升空間亦有限，需求端對橡膠價格缺乏有效支撐。技術面，橡膠短期仍可能繼續向下尋找支撐，但下跌空間預計有限。操作建議：繼續等待企穩時機。(天然橡膠網)

機構觀點

光大期貨：橡膠價格短期回落后或寬幅震蕩

周四，截至日盤收盤滬膠主力RU2501下跌875元/噸至18045元/噸，NR主力下跌590元/噸至13840元/噸，丁二烯橡膠BR主力下跌880元/噸至15340元/噸。昨日上海全乳膠17600（-250），全乳-RU2501價差-1015（+335），人民幣混合16500（-600），人混-RU2501價差-2115（-15），BR9000齊魯現貨16600（-300），BR9000-BR主力815（+365）。2024年前8個月美國進口輪胎共計18001萬條，同比增加10.8%。1-8月，美國自中國進口輪胎數量共計1733萬條，同比增4%。2024年8月馬來西亞天膠出口量環比增19.2%至57,482噸，同比持平，其中25.8%出口至中國。10月東南亞地區仍有降雨干擾，原料價格相對持穩，國內宏觀利好預計逐步落實，下游需求剛性支撐，半鋼需求好于全鋼，短期膠價回落后寬幅震蕩。關注EUDR延期落實的可能性、四季度旺產季產量恢復情況、收儲消息。