作者：倍特期貨

【橡膠】保持震蕩反彈試高

基本面綜述：

據天然橡膠網消息下游基本面表現比較緊張，利空因素逐步增多，終端需求季節性減少，國內消費緊縮等原因，導致出貨難。

物流運輸行業運費走低，車多活少現狀暫無明顯改善，市場交投冷清。輪胎廠更多以消化庫存、回款為主，進貨資金不足，對后市看空，補貨意愿較低。

上游除了季節性減產利多外，促進膠價上行空間的因素也不是很多，并且最近東南亞降雨天氣緩解，原料收購價格存下降預期，海外上游市場的壓力也在增加。

操作建議：

橡膠05合約看日內運行區間在14000-13760，整體運行繼續保持震蕩反彈上探，不過14000一線壓力較大，利空因數逐步堆積，技術性的反彈即使延續，基本面的壓制確會持續限制反彈空間，多單謹慎跟隨，隨時注意回調。

【尿素】企業繼續累庫

11月尿素出口量52萬噸，1-11月出口391萬噸，同比增加70.2%。冬至以來，氣頭企業開工率環比下滑明顯。但化肥市場保供穩價是主要方向，目前國內出口窗口關閉，截至12.27日，企業庫存63.99萬噸，繼續累庫。

山東地區主流成交2260-2310元/噸再度下調。2024年上半年仍有超380萬噸裝置投產，整體來看政策端管控加強將抑制尿素上漲空間。

【操作策略】

UR05反抽后下破2100支撐，短期有所企穩，關注原油走勢對盤面的影響，不宜追空。

（責任編輯：曹言言 HA008）